Proyecciones económicas para 2026

El Informe de Política Monetaria de diciembre traza un escenario económico mejor al anticipado tres meses atrás. La inflación cayó a 3,4% en noviembre, en convergencia con la meta de 3% fijada para el primer trimestre de 2026, mientras que el crecimiento para 2026 se revisó al alza a un rango de 2% a 3%, impulsado por una inversión que alcanzaría el 7% este año frente al 5,5% estimado en septiembre. El cobre superó los US$5 la libra, mejora sustancial respecto a la proyección de US$4,3 manejada a mitad de año.

Estos números representan la confluencia de factores que Chile no experimentaba simultáneamente desde hace años: inflación más controlada, crecimiento cercano al 3% e inversión recuperada. El entorno externo favoreció este cambio, dado que la economía mundial mostró mayor resiliencia de la esperada, impulsada por la inversión en inteligencia artificial y su impacto proyectado en productividad, particularmente en Estados Unidos. La demanda por materias primas estratégicas, especialmente cobre, mejoró los términos de intercambio y redujo presiones externas que en septiembre preocupaban por tensiones arancelarias.

La inversión concentrada en minería y energía comienza a expandirse gradualmente hacia otros sectores, apoyada por mejores condiciones financieras y expectativas más favorables. El desempleo bajó de 8,7% en septiembre a 8,4% en diciembre, señal tímida pero positiva en un mercado laboral que sigue con debilidad en la creación de empleo formal.

El organismo revisó al alza la tasa de política monetaria neutral y situó su punto medio en 4,25% frente al 4,0% anterior. Factores demográficos, fiscales y tecnológicos internacionales presionan las tasas al alza, señal de que el contexto monetario mundial opera bajo nuevas condiciones. La apreciación del peso, que contribuyó a la rápida caída inflacionaria, puede revertirse si estos factores estructurales modifican los flujos de capital hacia economías emergentes.

El propio Banco Central advierte que el crecimiento de tendencia permanece acotado. La mejora es coyuntural y responde en parte a factores externos sobre los cuales Chile tiene control limitado. El precio del cobre puede fluctuar, la inversión en IA puede no cumplir todas las expectativas de productividad y las condiciones financieras internacionales pueden deteriorarse.

A pesar de todo, Chile enfrenta 2026 con la mejor combinación de variables macroeconómicas en años. El instituto emisor subraya que transformar esta recuperación cíclica en crecimiento sostenido requiere cambios estructurales profundos que el país ha postergado. En ese sentido, existe una advertencia: las mejoras coyunturales no garantizan prosperidad duradera sin reformas de fondo que eleven el crecimiento de tendencia. En otras palabras, la ventana de oportunidad está abierta, pero depende de decisiones que trascienden los ciclos económicos.