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La Unidad de Fomento, UF, volvió al centro del debate económico por su impacto en dividendos, arriendos y colegiaturas. El académico Felipe Rifo, de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad Santo Tomás Los Ángeles, detalló el funcionamiento de este indicador y sus efectos en la economía familiar y nacional.
El desfase de un mes es práctico: el Banco Central conoce el IPC al cerrar el mes y entre los días 9 y 10 hace los ajustes. Por eso, la UF de mayo refleja la variación del IPC de abril.
"Cuando la inflación sube 0,5% en un mes, constata un hecho pasado. Cuando la UF va a subir un porcentaje, significa que para el mes siguiente habrá un aumento progresivo", dijo. En simple: la inflación mira hacia el pasado, la UF hacia el futuro.
Sí. "Como la UF es un espejo del IPC, cuando el IPC tiene variación negativa, la UF también va a disminuir". Cualquier movimiento del IPC, al alza o a la baja, la UF lo captura en el mismo sentido.
Ahí se ven los efectos reales. "El alza de la UF tiene un efecto directo en la liquidez o el presupuesto mensual de la familia", indicó Rifo. Como la mayoría de los sueldos están en pesos y se reajustan una vez al año, mientras la UF sube a diario, se produce una pérdida progresiva de poder adquisitivo.
Sobre arriendos en UF vs. reajuste anual por IPC, aclaró que en el largo plazo no hay diferencias: "Van a terminar subiendo lo mismo". La diferencia es la carga financiera: UF sube leve mes a mes; IPC anual pega un salto fuerte una vez al año. "La diferencia está en si el dolor financiero es leve pero constante, o más fuerte pero una vez al año".
"Depende de cómo se proyecte el alza de la inflación y las tasas hipotecarias", dijo. Con tasas bajas e inflación controlada, los créditos en UF son convenientes. Si no, la tasa fija da más seguridad. Agregó que los créditos en UF suelen ser más baratos al inicio, pero en el largo plazo depende de cómo cambie la inflación.
Para Rifo, son más los beneficios que los costos. Gracias a la UF, "los mercados financieros chilenos han logrado ser bastante estables y profundos", lo que permite créditos a 20 o 30 años y que más personas califiquen a hipotecarios. También protege el valor de los ahorros: "La UF le asegura a quien tiene un depósito a plazo pequeño que su dinero no pierda poder adquisitivo".
El costo: "La mayoría de las cosas se mueven en torno a la inflación". Golpes externos como el alza del petróleo se traspasan rápido a arriendos y mensualidades en UF, golpeando el poder adquisitivo en el corto plazo.
"Nunca ha sido una buena idea, sino más bien genera mayor incertidumbre financiera", sostuvo. Sin UF, los créditos a 20 o 30 años dejan de estar disponibles porque se pierde la protección para el ahorrante. "Sin UF, tenemos créditos para vivienda mucho más caros, mercados de capitales más pequeños, menos financiación para empresas, menos proyectos de inversión, menos empleo". Y recordó que los fondos de pensiones están invertidos en esas empresas: "También tiene repercusión final en las pensiones".
El Banco Central proyecta una inflación de 3% a fin de año, pero el alza del petróleo por el conflicto Estados Unidos-Irán aumentó la incertidumbre. "Esas proyecciones ya se están llevando al alza, a cerrar el año con una inflación en torno al 4%, y nos vamos a demorar cerca de un año adicional en volver a converger al 3%", estimó.
Con eso, la UF tendrá un incremento más acelerado, superando los 40 mil pesos. Si el Gobierno subsidia tarifas en UF, "genera una pausa inflacionaria en el corto plazo, pero todo alivio transitorio se tiene que pagar" con deuda o mayor gasto público. Puso como ejemplo las cuentas de luz: "Al mantener congelados los precios por mucho tiempo, ahora hemos tenido que recibir alzas consistentes y significativas".
Para lo que resta del año, anticipó menor poder adquisitivo en los sueldos, que debería normalizarse en 2027 con el reajuste por IPC. "En términos de salario real vamos a tener un año un poco más complicado, pero esto ya se debe normalizar para el próximo", concluyó
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